Modelo de Markowitz y la Diversificación de Carteras.

El Modelo de Markowitz es un modelo que nos permite optimizar la diversificación de nuestra cartera de inversiones maximizando el rendimiento sujeto a un riesgo mínimo. En el ejemplo tenemos 5 Acciones: Cerro Verde, Casagrande, Volcan B, Austral y Credicorp. El modelo se basa en el supuesto de que al inversionista no le gusta el riesgo (como creo que al final pasa en todos) y que opta por la combinacion menos riesgosa pero a la vez de mayor rendimiento. Así por ejemplo el inversionista podría pensar en balancear su cartera de la siguiente manera: 50% Cerro Verde, 10% casagrande, 21% Volvanb, 12% Austral y 7% Credicorp, obteniendo con ello un rendimiento de 28.55% en un periodo determinado (p.e. año 2008)y con una Varianza (Riesgo) de 0.13%. Sin embargo, al aplicar el modelo obtenemos la siguiente cartera: 13.3% de Cerro Verde, 0% de Casagrande, 10.1 Volcan B, 4.2% Austral y 72.5% Credicorp, obteniendo con ello una rentabilidad de 16.16% y una Varianza de 0.03%. Ciertamente el rendimiento es menor, pero la Varianza también. Así sería mucho más probable obtenerel 16.18% que el 28.55% de la cartera inicial. Les dejo el archivo para su análisis. Los datos son todos reales y van del 01 de diciembre del 2006 al 25 de abril del 2008

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Modelo de Markowitz con acciones de la BVL.xls 408 Kb

Precio del cobre
Los Precios del Cobre han crecido en lo que va del 2008 (al 22 de abril) más de 31%, sin embargo los stocks en el mismo periodo han disminuido en más de 42% lo que se convierte en uno de los factores que determinan el alza del cobre en lo que va del año. Factores como la depreciación del dólar provocan también una subida en el precio. Observen en el gráfico como a medida que disminuyen los stocks aumentan los precios tanto diarios como a 3, 15 y 27 meses.

Millonarios más grandes del Mundo

La Revista Forbes publicó hace un mes la lista de los millonarios más grande del mundo. Figuran 1125 personas en este listado y ademas desde un mínimo de $1 billón de dólaes (1000 millones de dólares) Es decir, no figuran aquellos que poseen fortunas menores a los 1000 millones de dólares. De los 1125 millonarios, cuántos creen que son peruanos?. Pues, como podía no suponerse, ninguno. No aparecen ni los Romero, ni los Brecia, ni los Benavides, etc. . Si sumamos la riqueza de todas estas personas esta nos da 4381 billones de dólares (más de 100 veces la deuda externa del Perú). Por supuesto que quien lidera este Ranking es los EEUU con 1610 billones, que representa más de la terrcera parte del total. Figuran también en la lista, México (96.2 $b), Brasil (65.1 $b), Chile (20.2 $b), Colombia (10.9 $b), Venezuela (9.6 $b) y Argentina (2.1 $b). Se puede ver también a países emergentes como India y Hong Kongt en los primero 5 lugares.

La lista de las 20 personas con mayor riqueza en el mundo

Tasa de Referencia del BCR

El BCR elevó la tasa de referencia de 5.25 a 5.50%, es decir 25 puntos básicos, lo que aumenta la brecha existente entre esta tasa y la tasa de referencia de la FED /(como se aprecia en la gráfica), la cual se encuentra ahora en 2.25%. Esto provocará mayor ingreso de capitales extranjeros que ocasionarán una tendencia hacia la baja del tipo de cambio al menos en el corto plazo. Del mismo modo, el BCR aumento el encaje legal de 8 a 8.5%, medida que servirá para combatir la inflación que en el mes de marzo fue del orden del 1.04%. La tasa de interés subirá y esto contraerá el consumo de alguna manera, logrando que los precios se mantengan estables.

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tasa de referencia peru.xls 12 Kb

Inflación vs. Inflación Subyacente

La inflación del mes de marzo del 2008 fue de 1.04%, que si la anualizaramos (es decir, suponiendo que los siguientes 11 meses la inflación fuese la misma) nos daría una inflación anual de 13.24% muy por arriba de la meta del BCR, la cual fluctúa entre 2.5 y 3.5%. pero también si tomáramos la inflación de enero de 0.22% y la anualizaramos tendríamos una inflación de 2.70%, que cumpliría con la meta. Entonces lo que debemos analizar es la inflación subyacente, la cual excluye los precios más volátiles de la economía como los combustibles y alimentos no transables. Este indicador nos da a la fecha 3.59% menor al 5.55% de la inflación de los últimos 12 meses. Mientras que la Inflación en el mes de Marzo fue de 1.04% la Subyacente en el mismo periodo fue de 0.55%, prácticamente la mitad. La Inflación subyacente ha estado casi siempre por debajo de la inflación total (como se aprecia en las gráficas),

lo que constituye un indicativo de la volatilidad de algunos precios en nuestra economía. Ahora, para que la inflación no pase de 4% al final del año esta no deberá sobrepasar el 0.20% mensual promedio en los meses que restan del año.

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